总算找到它了,这股力量总是将上证指数拽住
直入正题。
笔者选取的分别是日、月k线形成的轨道。
日k：
上证指数与人民币汇率走势日K线图月K：
上证指数与人民币汇率走势月K线图其中的咖啡色k线为美元/人民币汇率走势，红绿K线为上证指数走势。我们选取日、月k线即作短线及长线的分析，来挖掘一下二者之间的联动表象以及其内在逻辑，看看是否能倒推出症结所在，从而找到“汇率走势不变，那么上证颓势不会结束”的底层逻辑。
图中看到美元走势与上证指数有着非常大的关联，很明显看出两根轨道行走方向相悖：人民币贬值，上证颓势；人民币升值，上证走势向上。从长短期来看，均有这样的规律。本文将从货币以及金融的国际化来探寻这一规律的逻辑。
任何一个市场其价格涨跌的逻辑重点一定在于有某种因素影响了供求。例如，从宏观因素来看，影响供求的有国际形势、市场信心、各国（尤其是影响力强的国家）政策等，这些因素以影响货币流向为桥梁，从而影响着市场的供求。某一市场有资金流入，则价格上涨，资金流出，则价格下跌。而金融市场，对货币的流向异常敏感。
稍作整理，在中国金融日趋开放的过程中，本文试图挖掘的便是影响货币流向的一个分支，我们需要厘清的思路是：A股外资量——人民币汇率——美元指数——美元利率通道。也许，这就是这一规律的逻辑。
01外资与汇率
外资是市场主力资金的重要组成部分，即北向资金，也是聪明的资金。
如果北向持续净流入，说明看好股市，相反，如果北向流入减缓或者净流出，要小心可能出现风险！
A股市场中，外资通过QFII/RQFII（合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者）及深股通持有创业板股票，除此以外，外资可以变成合资企业或者投资国内的注册公司，用国内公司获取国内法人身份，开设A股机构账户，进行投资操作。最后一种途径我们在搜集数据时便有些困难，但无论哪种途径，汇率都是影响其投资决策的一个重要因素。
汇率变动对进出口的影响我们不再赘述，这里只讲货币与金融。
国际金融市场逻辑是这样的：当一国货币贬值时，一方面国际游资不看好该国的经济，投资信心的降低将导致资本流出本国，因此本国的证券市场需求减少，导致证券价格下跌；反之则证券价格因需求旺盛而价格上涨。
另一方面，货币当局为了消除汇率变动对本国经济的消极影响，常常会对汇率变动进行干预，这种干预政策也会对本国的证券市场产生影响。当汇率上升（本币贬值）时，为保持汇率稳定，货币当局可能动用外汇储备——抛出外汇，购进本币，从而减少本币的供应量，使证券价格下跌；也可能抛出外汇，同时回购国债，这样将使国债市场价格上扬，吸引资金，而使证券价格下跌。
也就是说，在人民币汇率通道没有改变时，这是一股将A股指数下拉的不可忽视力量。也就是说，这个通道中，不要重资押入。
02美元指数与人民币汇率
我们继续深入探寻，一国汇率除了受本国经济影响较大，当然也会受相关货币影响。人民币报价是以美元汇兑，那么，美元作为国际货币，其走势自然影响着人民币报价。
如下图，是美元指数走势与人民币汇率对比图。
日k：
美元指数与人民币汇率日K线月k：
美元指数与人民币汇率月K线其中的黑色k线为美元指数走势，红绿K线为美元/人民币走势。
美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度。一揽子货币的权重分布为：欧元，57.6%；日元，13.6%；英镑，11.9%；加元，9.1%；瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。
从二者的曲线来看，是非常一致的。
那么我们从中得出的大概率结论是：当前人民币汇率走势肯定有国内经济发展放缓的因素，但更大程度是受美元走势影响。因为我们可以从日K线看到，当前的美元指数是在向上的通道当中，而月k线来看，甚至还有从底部上行的可能。也就是说，美元兑一揽子货币的走势与美元兑人民币的走势高度一致，证明了人民币的国际化，同时，也说明了人民币的走势极大程度受国际环境和国际货币的影响。
因此，接下来，我们需要挖掘的，是什么因素影响了国际货币——美元的币值。
03美元币值与利率
衡量某一货币最为直接的价格就是：利率。
我们来看看美元利率的近期走势。今年（年）不用多讲，是处于加息之中。
一语惊醒，当前的美元正处于加息通道，前面的所有问题都有了答案：
利率↑→美元↑→人民币及其它一揽子货币↓→证券市场↓。
（注：证券价格受各种因素博弈的影响，我们这里是抛开了其它因素。但在当前的环境之下，汇率的博弈力量非常大，就算市场不跌，但人民币的贬值也是一个巨大的向下利率，使市场难以上涨）。
根据上图（截自TRADINGECONOMICS.COM）我们看看美联储近五年的利率走势，再比较美元指数的五年月k走势图。
美元指数月K线在利率较为典型的趋势通道中，美元指数与利率走势的吻合度相当高。
第一、-年，美联储利率处于上升期，但幅度较为稳定，从年12月开始到年12月，美联储前后共7次加息，每次25个基点，利率维持在2.5左右。此时的美元指数如图，也是小幅上升通道，但处于稳定状态。
第二、从年开始，美联储则进入了降息通道，开始了大型的QE计划，直到年。那么我们看到这期间的美元指数则是随着利率的大幅下跌而下跌，至年到达底部。
第三、年3月，美联储开启了本轮加息通道，为解决之前留下的通胀问题。（美国CPI同比涨幅自年6月创出40年来峰值9.1%后连续10个月下降，至年4月同比增长4.9%，增速略低3月份的5%。按照这一数据，后期美联储加息的概率并没有降低。）
年5月3日，美联邦储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到5%至5.25%之间，这已经是美联储连续第10次加息，累计加息幅度达个基点。我们看美元指数图，这一轮加息过程，美元指数的上升幅度远远大于-年的幅度，那时的利率在2.5-3%之间，而此时，利率已达到5-5.25%之间。
因此，利率通道没有改变，美元指数难以改变，人民币汇率方向受阻，A股市场需要更为强大的力量才可以掉头向上。这个力量在哪里呢？请
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